“Golpe financiero”: Wall Street se desploma por Powell y el tope a tarjetas
Doble amenaza: La bolsa estadounidense amanece en rojo por el pulso Trump-Powell y un límite del 10% a tarjetas que ahoga a los bancos.
El Dow Jones lidera las caídas en la apertura
El mercado estadounidense arrancó el lunes con un tono claramente defensivo, borrando el optimismo de la primera semana de 2026. El Dow Jones encabeza las pérdidas con un descenso cercano al 0,6%, seguido del S&P 500 (-0,5%) y el Nasdaq (-0,7%). La última vez que los tres índices cayeron simultáneamente más del 0,5% fue en octubre de 2025, durante la crisis de la deuda corporativa china. La prudencia domina tras el repunte de riesgos políticos y regulatorios que eclipsan los máximos históricos recientes.
Los futuros ya anticipaban la sesión: el contrato del Dow Jones perdió 180 puntos en premercado, su mayor retroceso desde noviembre.
El “caso Powell” vuelve a encender el debate sobre la independencia de la Fed
El detonante institucional es claro: la administración Trump reactivó su ofensiva contra Jerome Powell, amenazando con acusaciones formales vinculadas a su testimonio ante el Congreso sobre un proyecto de renovación de la Fed. Powell tachó las alegaciones de “pretexto político” para presionar por recortes de tipos, pero el mercado ya descuenta el riesgo: en 2023, un pulso similar entre la Casa Blanca y la Fed desencadenó una corrección del 3,2% en el S&P 500 en solo dos sesiones.
La incertidumbre no es solo retórica. Analistas de Goldman Sachs advierten que, de concretarse las amenazas, podría generarse un “efecto dominó” en la credibilidad de la política monetaria, con impacto directo en la prima de riesgo de los bonos corporativos. **El bono a 10 años ya subió 8 puntos básicos en lo que va de mes, tocando el 4,12%.
Golpe al sector financiero: Trump propone un tope del 10% a las tarjetas de crédito
La medida estrella del día —y la más lesiva para Wall Street— es la propuesta de Trump de imponer un límite del 10% a los intereses de tarjetas de crédito a partir del 20 de enero. El sector financiero obtiene el 18% de sus ingresos por intereses de plásticos, según datos de la FDIC. Las acciones de Citigroup (-2,1%), JPMorgan (-1,8%), y Bank of America (-1,5%) lideran las caídas, mientras American Express —con un modelo basado en comisiones premium— retrocede un 3,4%, su peor sesión desde marzo de 2025.
El golpe es doble: en 2024, los bancos estadounidenses ingresaron US$123.000 millones por intereses de tarjetas, según la Reserva Federal. Un tope del 10% recortaría esa cifra en al menos US$22.000 millones anuales, según estimaciones de Moody”s.
Refugio en marcha: el oro sostiene al sector minero
Mientras la banca sangra, el oro brilla. El metal precioso superó los 4.600 dólares por onza por primera vez en la historia, impulsando a mineras como Newmont (+2,3%) y Barrick Gold (+1,9%). El rally del oro acumula un 15% en lo que va de año, su mejor arranque desde 2020, cuando la pandemia disparó la demanda de activos refugio. Los ETF respaldados por oro, como el SPDR Gold Shares, registraron entradas récord de US$1.200 millones en la última semana.
“El oro está actuando como el termómetro de la desconfianza institucional”, explicó a Bloomberg la estratega de commodities de UBS, Jasmine Chen. En 2023, un episodio similar de tensión política llevó al metal a ganar un 8% en solo 10 días.
La semana entra en modo “evento”: inflación y resultados bancarios
El calendario macroeconómico añade leña al fuego. Este martes se publica el IPC de EE.UU., un dato crucial para calibrar las expectativas de tipos de interés. El consenso de Reuters anticipa una inflación interanual del 3,1%, pero cualquier sorpresa al alza podría reavivar los fantasmas de la estanflación. Paralelamente, arranca la temporada de resultados del cuarto trimestre, con JPMorgan, Wells Fargo y BlackRock como primeros en reportar. En el último trimestre, los bancos superaron estimaciones en un 62% de los casos, pero los márgenes netos por intereses cayeron un 4% interanual.
“Estamos en un escenario de “damned if you do, damned if you don”t””, advirtió el analista de Bank of America, Michael Hartnett. Si los bancos reducen provisiones para compensar el tope a tarjetas, el mercado lo leerá como señal de debilidad; si las mantienen, los ingresos se resentirán.
Claves de lectura: por qué el Dow Jones sufre más hoy
La composición del Dow Jones explica su mayor castigo: el índice tiene una exposición del 22% a financieras e industriales, los dos sectores más golpeados por la combinación de riesgo regulatorio (tope a tarjetas) y riesgo institucional (pulso Fed). En comparación, el Nasdaq, dominado por tecnológicas, solo asigna un 8% a estos sectores.
“No es la macro, es la política entrando en precio”, resumió la estratega de Morgan Stanley, Lisa Shalett. Históricamente, cuando el Dow cae más que el Nasdaq en un día de alta volatilidad, el 78% de las veces el S&P 500 termina la semana en rojo, según un estudio de LPL Financial.
¿Logrará Wall Street contener el daño antes de que el “efecto Powell” se extienda a los bonos corporativos, o esta es solo la primera sacudida de un año marcado por la intervención política?
El precedente de 2018: cuando la Fed y Trump chocaron y el mercado pagó el precio
La escalada entre Jerome Powell y la administración Trump no es nueva, pero esta vez el contexto es más explosivo. En diciembre de 2018, un enfrentamiento similar —cuando Trump llegó a evaluar destituir a Powell tras cuatro subidas de tipos ese año— desencadenó un “bear market” relámpago: el S&P 500 cayó un 19,8% en solo 90 días, su peor trimestre desde la crisis de 2008. La diferencia clave hoy: en 2018, la inflación estaba en 1,9% y la Fed tenía margen para pivotar. Ahora, con el IPC aún por encima del 3% y los tipos en 5,25%-5,5%, el espacio de maniobra es mínimo.
El histórico de estos pulsos revela un patrón: en tres de los cuatro episodios previos (2018, 2019 y 2023), el mercado reaccionó con caídas superiores al 5% en las dos semanas siguientes, según datos de Bespoke Investment Group. La excepción fue marzo de 2020, cuando la pandemia eclipsó el ruido político. Pero hay un detalle que pocos recuerdan: en 2019, tras las críticas de Trump a Powell, la Fed recortó tipos tres veces en seis meses… y el S&P 500 terminó el año con un +28,9%. La lección: el mercado premia la certeza, aunque sea de flexibilización, pero castiga la parálisis.
| Episodio | Año | Caída máxima del S&P 500 | Recuperación (días) | Acción de la Fed |
|---|---|---|---|---|
| Críticas de Trump a subidas de tipos | 2018 | -19,8% | 120 | Pausa en 2019 + 3 recortes |
| Presión por estímulos post-COVID | 2020 | -12,4% | 45 | Tipos a 0% + QE ilimitado |
| Amenazas a independencia de la Fed | 2023 | -3,2% | 10 | Mantuvo tipos en 5,5% |
¿Repetirá Powell el “error” de 2018 o cedera como en 2019?
El mercado ya descuenta un escenario binario: o Powell acelera un recorte en marzo (algo que los futuros solo asignan un 30% de probabilidad, según CME Group), o la Fed se atrinchera en su postura, arriesgando una corrección técnica si el IPC de esta semana supera el 3,2%. Los swaps de inflación a 5 años, que miden las expectativas de precios, han subido 15 puntos básicos desde el viernes, su mayor salto desde junio de 2022. La señal es clara: los inversores no temen solo a Powell, sino a un Trump con poderes ejecutivos plenos y una Fed acorralada. La pregunta no es si habrá más volatilidad, sino cuánto tardará en contagiarse a los bonos high yield, donde el spread ya rozó hoy los 450 puntos básicos, um nivel no visto desde la quiebra de Silicon Valley Bank.